В течение двух недель августа мировые эмиссионные центры предоставили банковском сектору беспрецедентную дополнительную ликвидность – около 400 млрд. долларов. По нашим, оценкам, это крупнейшие денежные интервенции центробанков за последние 20 лет.
По нашим оценкам, реальная брешь, которая могла возникнуть в секторе рискованных ипортечных долговых бумаг в США , составляет довольно крупный объем – 150-200 млрд. долларов. Однако, надо учитывать что это лишь непосредственная «дырка» в активах мировых инвесторов без учета левериджа и косвенно связанных рынков. Возможная оценка бреши в инвестиционных портфелей различных институциональных инвесторов с учетом левериджа в секторе subprime, косвенно связанных рынка действий carry traders, связанного рынка коммерческих банковских бумаг (векселей) представляется более чем впечатляющей – 1-1,5 трлн. долларов. По нашим оценкам, эти цифры свидетельствуют о потенциале крупнейшего кризиса на мировых финансовых рынках за последние 20 лет.
Напомним, что брешь инвесторов от кризисов в Мексике в 1993-1994 гг. и в России в 1998 году едва ли превышала 40 млрд. долларов (каждая), а размеры совокупных проблем инвесторов в Юго-восточной Азии (ЮВА) в 1997 году вряд ли превышали 300 млрд. долларов. Таким образом, надо признать, что ситуация в мировых финансах в настоящее далека от оптимизма. Беспрецедентные вливания денежных средств со стороны мировых эмиссионных центов в середине августа лишь временно остановили кризис, но все его предпосылки остались, и на их ликвидацию уйдет значительное время.
среда, 29 августа 2007 г.
Крупнейшие денежные интервенции центробанков
Центральный банк вчера прокредитовал российские банки на 272 млрд руб.
Центральный банк вчера прокредитовал российские банки на 272 млрд руб. — это лишь немногим больше, чем объем репо в понедельник. Вчера был пик налоговых платежей, и многие аналитики и трейдеры надеются на постепенный спад напряжения в ближайшие дни.
Вчера на утреннем аукционе репо российские банки заняли у Центробанка рекордные 234,3 млрд руб. под 6,06% годовых. Но к вечеру страсти поутихли — на аукционе в 16.00 МСК банкам потребовалось всего 37,5 млрд руб., которые они получили под 6,1% годовых. Преодолеть планку в 300 млрд руб., несмотря на многочисленные предсказания аналитиков, не получилось.
Dell созналась
Dell созналась. Целых четыре года по указанию финансовых начальников ее бухгалтеры подгоняли показатели под установленные сверху планы продаж и опубликованные прогнозы. Теперь данные по чистой прибыли с 2003 по 2006 г. и за I квартал 2007 г. будут уменьшены на сумму от $50 млн до $150 млн. При чистой прибыли $12 млрд за этот период, конечно, мелочь, но неприятная. А тут еще выяснилось, что, кроме добровольно покинувшего компанию финансового директора Джеймса Шнайдера, никто из высокопоставленных виновников скандала не был уволен.
Во время телеконференции нового главного финансиста Dell Дональда Карти аналитики трижды спрашивали, продолжают ли работать в компании завравшиеся топы. И все три раза Карти уходил от прямого ответа, лишь однажды заметив, что очковтиратели получили дисциплинарное взыскание. “В целом же, — добавил он, — руководство довольно тем, что подобное не повторится”. Аналитики были в ярости.
По сведениям The Wall Street Journal, “дополнительная” прибыль появилась у Dell потому, что она урезала фонд выплат по гарантии на свои компьютеры. Стремление боссов Dell приукрашать действительность можно понять. В прошлом году компания впервые уступила лидерство на рынке персональных компьютеров своему давнему конкуренту — HP. Нынешняя честность тоже понятна. Она вынужденная. Члены комитета по аудиту при совете директоров взялись за бухгалтерские книги после того, как расследованиями финансовых нарушений в Dell занялась Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Собственное дело завел и прокурор суда Южного округа Нью-Йорка.
Учитывая же, что в феврале к оперативному руководству компанией вернулся ее основатель Майкл Делл, стремление начать все с чистого листа еще более понятно. В мае Делл объявил, что меняет модель продаж. Dell станет торговать готовыми компьютерами — в отличие от традиционной сборки под заказ — в универмагах Wal-Mart.
Тем не менее нынешний скандал может оказаться не последним для Dell. Не закончено разбирательство по иску акционеров компании, обвинивших ее в финансовых манипуляциях с целью скрыть незаконные выплаты от Intel. Конкурент крупнейшего производителя компьютерных процессоров, компания AMD утверждала в своем иске, что лидер рынка платил не только Dell, а всем сборщикам, чтобы те отдавали предпочтение его продукции. Если все это подтвердится в суде, речь пойдет уже не о миллионах. Как заявляли акционеры Dell, откаты, выплаченные Intel, могли достигать $1 млрд в г
Число выставленных на продажу домов в США выросло в июле на 5%
Число выставленных на продажу домов в США выросло в июле на 5% до самого высокого уровня за последние 16 лет, а число купленных упало до самого низкого за пять лет. Эти данные не учитывают кризиса на ипотечном и кредитном рынках, так что худшее для американского рынка недвижимости еще впереди.
По данным Национальной ассоциации риэлторов США, число выставленных на продажу домов составило в июле 4,59 млн (на 5,1% больше, чем в июне). При нынешних темпах продаж на реализацию этих объектов уйдет 9,6 месяца. Рынок считается сбалансированным, когда выставленные на продажу дома могут быть реализованы за шесть месяцев.
4,59 млн — наивысший показатель с октября 1991 г.
Одновременно покупки домов на вторичном рынке сократились до самого низкого уровня за последние пять лет. В июле покупки упали до 5,75 млн домов в годовом исчислении — на 0,2% меньше, чем в июне и на 9% меньше, чем годом ранее. Средняя цена продажи составила $228 900, на 0,6% меньше, чем в июле 2006 г., когда она достигла рекордного значения.
Резкий рост выставленных на продажу домов свидетельствует о том, что их владельцы пытаются продать недвижимость до того, как цены упали еще больше, говорит Джозеф Брюсуэлас, главный аналитик по экономике США консалтинговой компании IDEAglobal. В ближайшие полгода цены могут упасть на 10% считает Джошуа Шапиро, главный экономист консалтинговой компании MFR в Нью-Йорке.
Июльские данные о покупках отражают цены и объемы, согласованные еще в мае-июне — до того, как из-за кризиса на ипотечном и кредитном рынках в июле и августе резко ужесточились стандарты кредитования и выросли процентные ставки по ипотечным кредитам. Поэтому ситуация на рынке недвижимости только ухудшится, уверен Найджел Голт, экономист Global Insight. Люди не смогут с такой же легкостью, как раньше, получать кредиты на покупку новых домов или рефинансирование старых кредитов, поэтому спрос сократится, а число дефолтов по ипотечным кредитам, которое и так уже растет как снежный ком, приведет к выставлению на продажу все большего числа домов.