Австралийская компания Basis Capital Fund Management подала заявление в суд в Нью-Йорке о банкротстве второго по величине из своих хедж-фондов - Basis Yield Alpha Fund, сообщило агентство Bloomberg.
Это известие вызвало новую волну опасений по поводу воздействия дефолтов по ипотечным кредитам высокого риска (класса subprime) в США на мировые финансовые рынки.
Согласно заявлению Basis Capital Fund Management, фонд располагал активами и обязательствами на сумму более $100 млн и потерпел убытки по ценным бумагам, обеспеченным кредитами subprime.
"Таких фондов очень много, и никто на самом деле не знает, сколько из них подвергаются риску в связи с кризисом на рынке subprime", - отмечает дилер Custom House Global Foreign Exchange Чарльз Виггинс.
Инвесторы Basis Yield Alpha Fund, как предполагается, должны узнать в течение двух недель, есть ли у них надежда на возвращение своих инвестиций, заявил ликвидатор фонда Пол Биллингем из фирмы Grant Thornton.
На следующей неделе хедж-фонды начнут отчитываться о стоимости своих активов, и, вероятно, появятся новые сообщения о потерях, так как ситуация на рынках ухудшилась в середине текущего месяца, говорит директор по инвестициям Asia Pacific Asset Management Джеймс Чернсайд.
Потери в Basis Yield Alpha Fund могут превышать 80%, говорится в заявлении о банкротстве.
Активы компании Basis Capital составляли в мае более $1 млрд.
Согласно документам, поданным в суд, кредиторами фонда являются JP Morgan Chase Bank, Goldman Sachs International, Citigroup Global Markets, Morgan Stanley, Lehman Brothers International (Europe) и Merrill Lynch International.
четверг, 30 августа 2007 г.
Австралийская компания Basis Capital Fund Management подала заявление в суд в Нью-Йорке о банкротстве
Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке не считает нужным ослабление ограничений на вложение средств в ипотечные кредиты
Нью-Йорк. 30 августа. ИНТЕРФАКС-АФИ - Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке не считает нужным ослабление ограничений на вложение средств в ипотечные кредиты для государственных компаний Fannie Mae и Freddie Mac, сообщает агентство Bloomberg.
Ограничения для компаний, владеющих ипотечными бумагами на общую сумму $1,4 трлн, "не нужно поднимать, позволяя им (Fannie Mae и Freddie Mac) привлекать новых заемщиков", - заявил Б.Бернанке в своем письме, направленном сенатору Чарльзу Шумеру.
Ч.Шумер и другие американские демократы выступали за ослабление ограничений, считая, что ипотечные госкомпании могли бы поддержать этот рынок в условиях резкого оттока средств инвесторов из ипотечных бумаг.
Мнение Б.Бернанке совпадает со взглядами на эту проблему как регулирующих органов США в этой сфере, так и президента Джорджа Буша. Управление федерального жилищного надзора США (OFHEO) 10 августа отвергло заявку на увеличение лимитов для Fannie Mae и Freddie Mac на покупку ипотечных кредитов.
OFHEO ввело эти ограничения в прошлом году после раскрытия факта ошибок в финансовой отчетности Fannie Mae и Freddie Mac на общую сумму $11,3 млн. Для увеличения лимитов, компаниям необходимо завершить проверку прошлой отчетности и восстановить своевременную публикацию очередных данных.
Ограничения "были наложены по причинам безопасности", отметил Б.Бернанке. "Регулирующие органы, возможно, будут стимулировать Fannie Mae и Freddie Mac к покупке большего числа ипотечных кредитов для последующего их размещения среди инвесторов, поскольку в этой сфере ограничений нет", - сказал он.
Глава ФРС добавил также, что центробанк "внимательно отслеживает развитие ситуации на финансовых рынках". Он вновь повторил, что Комитет по открытым рынкам ФРС "готов принять меры в случае необходимости, чтобы уменьшить неблагоприятный эффект на экономику" кризиса в кредитной сфере. Fannie Mae и Freddie Mac, созданные Конгрессом для увеличения объемов финансирования ипотеки, контролируют 40% рынка ипотечного кредитования жилищного
сектора, общий объем которого составляет $10,9 трлн.
Хотя кредитный кризис идет на убыль, радоваться пока рано
Хотя кредитный кризис идет на убыль, радоваться пока рано: слишком он похож на своих предшественников 1987 и 1998 гг. Тогда тоже акции резко дешевели в июле — августе, к сентябрю рынки успокаивались, но затем происходил новый обвал, из которого выбраться удавалось только в октябре.
В 1987 г. крах фондового рынка случился во время бума слияний и поглощений. Тогда инвесторы надеялись, что бум будет поддерживать котировки еще не один год, но они жестоко просчитались. В 1998 г. кризис спровоцировал хедж-фонд Long-Term Capital Management (LTCM), потерявший $4,6 млрд на вложениях в российские ГКО-ОФЗ.
И крупных слияний, и убыточных хедж-фондов сейчас хватает. До сих пор, например, не завершены поглощения фондами прямых инвестиций техасской коммунальной компании TXU за $32 млрд и кредитного агентства Sallie Mae за $25 млрд. Ну а первой жертвой нынешнего кризиса были два фонда Bear Stearns, потерявшие практически все активы из-за вложений в рискованную ипотеку США.
На первые два кризиса Федеральная резервная система США (ФРС) реагировала по-разному. В 1987 г. регулятор не вмешивался в происходящее вплоть до черного понедельника, когда индекс Dow Jones рухнул на 23%. В 1998 г. Алан Гринспэн, руководивший в то время ФРС, решил не дожидаться худшего и стал снижать базовую ставку превентивно. Нынешний председатель ФРС Бен Бернанке выбрал компромиссный вариант: он решил помочь только банкам и снизил учетную ставку, по которой они могут кредитоваться в ФРС под залог векселей, ипотечных бумаг и т. д.
Во время нынешнего кризиса, так же как в 1987 и 1998 гг., фондовый рынок был иррациональным — во многом из-за компьютерных моделей инвестирования, популярность которых год от года растет. Особенно любят математические модели хедж-фонды, и, поскольку методики у многих сходные, во время кризиса они дружно начали распродавать инструменты, оказавшиеся убыточными. Массовая распродажа одних бумаг и столь же массовая покупка других бумаг обернулись общей паникой на рынке. “Сделок было так много, что рынок не мог их переварить, — рассказывает директор по инвестициям Glenmede Trust Гордон Фаулер, — это как стадо слонов, бегущих через узкую дверь”.
Модели, основанные на рыночных прецедентах, не просчитывали, что случится, если все, кто их использует, будут одновременно делать одно и то же. Рынок же не справлялся со всеми заявками на продажу. После 1998 г. инвесторы на какое-то время охладели к компьютерным моделям и игре на чужие деньги, но затем на место традиционных моделей пришли новые.
В нынешнем кризисе немалую роль играют инвестиции на заемные средства: если акции дешевеют, а кредиторы требуют возврата долгов, инвесторам приходится отдавать активы за бесценок. Летом 1998 г. LTCM на заемные средства играл на понижение казначейских облигаций и повышение российских. Риск от такой стратегии считался ничтожным, но в августе 1998 г. Россия объявила дефолт, и хедж-фонд всем миром спасали американские банки. В 1987 г. покупки компаний активно финансировались за счет их же “мусорных облигаций”. “Во время бумов всегда снижаются требования к заемщику”, — констатирует профессор Йельского университета Роберт Шиллер.
Кризисы 1987 и 1998 гг. были тяжелыми, но недолгими. Хотя Dow Jones терял 36% и 20% своего веса, по итогам года он оба раза выходил в плюс. В 1987 г. акции начали расти уже на следующий день после черного понедельника 19 октября — благодаря ФРС, а также сильной экономике США на тот момент. Правда, бум, возобновившийся в 1988 г., обернулся рецессией и “медвежьим трендом” уже в 1989 г. После кризиса 1998 г. последствия были еще хуже — крах рынка доткомов
Банк Японии может быть частично виноват в текущих проблемах на мировых финансовых рынках
По мнению Ацуси Мидзуно (Atsushi Mizuno), чрезмерное увлечение инвестициями на фоне избыточной ликвидности привело к возникновению кризиса в ипотечном секторе США. Более того, сохранение Банком Японии ключевой ставки на низком уровне, который не отражает фундаментальные основы экономики, является фактором риска, который влияет на стабильность финансовых рынков.
“Проблемы и сложности продолжат возникать, если ключевая ставка будет сохраняться на уровне, который не соответствует экономике”, - заявлял управляющий Банком Японии Тосихико Фукуи (Toshihiko Fukui). Впрочем, в центральном банке пока не видят особых беспокойств для экономического роста. Мидзуно говорит, что дефицит кредитов, который заставил центральные банки влить миллиарды долларов в финансовые системы, с большой вероятностью не окажет негативного влияния на экономический рост. По его мнению, у Банка Японии пока нет оснований, чтобы понизить свой прогноз развития экономики и темпов инфляции.
“Мы можем ожидать продолжения пересмотра оценок на финансовом рынке после того, как будет решена текущая ситуация с ликвидностью, - заметил Мидзуно. – Шансы того, что это окажет какое-либо серьезное воздействие на реальную экономику, достаточно малы”. При этом Мидзуно ожидает, что рост в США может оказаться медленней, чем прогнозировалось, но негативные тенденции в Северной Америке будут легко компенсированы мощным ростом по всему миру. Для самих же США основным риском на данный момент остается проблема в ипотечном секторе.